资本热捧具身大脑：融资提速、技术路线多元，泡沫与机遇并存？

具身智能资本流向涌向机器人“大脑”具身智能领域的资本正涌向机器人的“大脑”。量子位不完全统计2026年上半年截至6月12日国内具身智能赛道共融资约438亿元。2025年全年融资金额约554亿元2024年约137亿元。照此势头2026年融资将再创新高。其中超过一半的资金涌入了“大脑派”公司。与上一代以硬件为核心或全栈平台公司相比“大脑派”强调“软件定义硬件模型定义本体”。而业务以机器人本体为核心的“本体派”公司同期融资仅占12.8%甚至低于生产核心零部件如巧手、传感器、关节模组等的企业14.4%。不少“大脑派”公司融资速度极快「平均一个月融资一轮」成行业常态最夸张的一家两轮融资间隔仅两周。具身大脑创投趋势1. 具身大脑融资提速具身大脑赛道融资节奏打破传统需里程碑验证才能推动下一轮的逻辑。自2025年下半年起资本大量涌入2026年融资节奏进一步加快。例如2026年1月成立的德塔智能3个月内完成3轮超亿元融资同期成立的章鱼动力不到2个月完成数亿元人民币种子轮和近5000万美元天使轮眸深智能半年内完成5轮融资。不少公司融资量级远超该轮次基准。它石智航4月Pre - A轮融资4.55亿美元约合人民币33亿元创中国具身智能最高单轮融资纪录超过多数公司A/B轮融资额。部分项目天使轮获资本连续加码。深穹星核不到70天完成「天使轮 - 天使轮 - 天使轮」三级跳知跃空间智能拿到「天使」并在2026年4月一个月内连续完成两轮融资。通常天使轮看「想法和团队」A轮关注「商业模式和数据」。初创企业持续在天使轮融资意味着业务未跨过下一轮标准门槛。同时资源向头部公司集中。融资金额排名前五的公司合计融资154亿元约占赛道融资总额的七成。其中千寻智能是最受追捧的“大脑派”公司2月至6月接连完成四轮融资累计金额近50亿元估值达200亿元。这波“大脑派”公司创业热潮从2025年延续至今。2026年至今披露融资动态的35家“大脑派”公司中超一半成立于2025年以后其中6家新公司创立于今年。而机器人本体和大脑并重的“全栈派”公司大多成立于2025年之前。近期一些“全栈派”公司因“大脑”能力提升获资本加注身价暴涨晋升百亿估值俱乐部。如2026年3月星动纪元完成10亿元战略轮融资估值破百亿元融资新闻重点是公司在世界模型、VLA的突破和领先及全栈自研能力。另一家估值破200亿元的“全栈派”公司星海图其合伙人兼CFO罗天奇称当前机器人行业发展核心变量是具身大脑的迭代。为何具身大脑备受资本追捧投资圈有句话“本体兜住下限大脑决定上限。”三七互娱投资总监郁文祥表示机器人硬件虽不完备但考验供应链、成本控制、量产能力凭借中国制造业优势机器人本体将快速进化。当前资本市场共识是大脑是具身智能最大难点且有更高估值逻辑——边际成本低、可复用、可迁移。千寻智能创始人兼CEO韩峰涛在2026智源大会上说若把钢铁侠的贾维斯视作100分的机器人现在机械臂技术成熟度50分轮式底盘40分四足30分AI智能化只有3分“但从3分进步到50分的速度将会很快”。2. 近八成公司研发世界模型世界模型成为新融资中最受青睐的技术路线。量子位统计今年上半年有融资动态的35家“大脑派”公司中27家研发世界模型占比近八成。具身大脑有VLA、世界模型、分层模型等技术路线。2024年头部机器人公司都讲VLA真机数据优先如今“仿佛谁不做世界模型谁就掉队了”。然而世界模型含义尚无共识李飞飞直言“世界模型是目前AI领域被滥用最严重、语义最过载的词汇”。国科投资的投资人蒋子元称多数世界模型与VLA落地最大区别是前者以视频生成模型作为backbone后者以语言模型作为backbone。他观察到除学术团队和AI 1.0时代创业者原本做3D图形学、视频生成模型、仿真引擎的公司也涌入世界模型赛道。多数公司愿贴“世界模型”标签向投资人表明“我和上一代VLA不一样”。但对机器人而言严格区分VLA和世界模型路线意义或许不大。如今许多公司将世界模型与VLA结合而非二选一。蒋子元认为早期做VLA见长的具身大脑公司转向世界模型并不困难就像视频生成模型架构转变一样。“什么技术好就用什么很少有创业者会一条路走到黑。”他说“前两年大家觉得VLA是未来今年又觉得世界模型才是未来也许到了明年还会有新技术成为新的未来。”自变量机器人合伙人、算法负责人甘如饴表示比起世界模型或VLA技术路线之争底层的数据基础设施才是更核心的竞争力。这套基础设施覆盖数采、训练和评测等全流程形成稳定、可规模化运转的工业级体系。“有了这套数据基础设施即便未来有新的技术架构我们也能很快赶上。”他说。3. 高校科研团队成创业主力在具身大脑技术路线尚未收敛阶段人才成为投资人考量团队的首要因素。“技术路线判断的颗粒度可以粗一点但团队判断的颗粒度一定要细。”一位投资人说。拥有学术背景的创业者是“大脑派”公司主力。量子位统计“一号位”来自高校或科研机构的创业公司有17家占比约一半。非学术背景公司也乐于在联合创始人、首席科学家职位选高校/科研机构伙伴组建创业团队。其中清华大学是最重要人才来源9位创始人/联创/首席科学家出自清华姚班、类脑计算研究中心和计算机系是人才输送管道代表公司有极佳视界、原力灵机、中科第五纪等。其次是北大5名创始人出自北大如星源智机器人、知跃空间智能、智在无界等。许多公司创始团队融合不同顶级学府如自变量机器人、德塔智能创始人来自清华和北大。除学术背景创业团队另一派创业主力是来自自动驾驶领域的“老炮”如地平线、华为、百度他们创立的代表性公司有极佳视界、叮当动力、章鱼动力、无界动力等共6家。在从业者看来具身智能是自动驾驶之后的下一站二者本质都是让AI在真实世界感知、推理和行动只是前者驾驶汽车后者控制机器人身体。其余13家创业公司背景分三类阿里、京东、小米等互联网公司商汤、旷视等AI 1.0公司以及机器人公司。与此同时创业者群体快速年轻化。LiberAI将闲科技创始人之一刘松铭是清华00后特奖得主灵初智能联合创始人陈源培是00后北大硕士曾在斯坦福师承李飞飞放弃华为“天才少年”百万年薪他们都获资本热捧。“前几年很多创业者还是高校教授今年教授变少了年轻的PhD越来越受欢迎。”有投资人观察道。蒋子元更看好年轻团队他认为资深从业者虽履历亮眼但未必站在技术演进一线而年轻创业者熟悉最新技术思维开放沟通成本低少受既有路径束缚。创业公司与投资机构关系变化具身大脑火热背后创业公司和投资机构关系发生微妙变化。过去是创业者向投资人讲故事、争取资金如今投资人主动寻找项目。“现在需要主动联系投资人的公司融资一般都不太顺利。”长期关注具身智能的投资人谭柯铭化名说。对于IPO预期强的公司投资人“抢着送钱”公司态度却不温不火。谭柯铭两年前投资一家“大脑派”公司时对方估值十几亿还能和创始人“闲扯”一下午如今该公司估值暴涨至200亿他“给创始人发消息也未必能收到回复”。现在他拜访明星公司通常只能见到CFO或董秘“能见到CTO都算是别人给面子了”。一些公司甚至同时推进两轮融资直接告诉投资人“如果你们能尽快拍板还可以赶上本轮100亿估值如果走不完决策流程只能等下一轮150亿估值再进。”一些投资人更慌了原本掌握定价权的投资机构开始担心错过机会。企业占据主动把握融资节奏投资人成为被动追赶一方。在二级市场MiniMax、智谱等大模型公司股价飙涨宇树等具身智能公司IPO消息刺激投资机构。然而与大模型公司相比具身智能存在更大不确定性。“几乎没有人会怀疑大模型的价值大家争论的只是估值是不是太贵。但具身智能不同如果它的泛化性最后无法兑现真正能够落地的场景其实非常有限。”谭柯铭说。这意味着今天投入的大量资金可能打水漂。大模型从“百模大战”到收敛仅用两、三年但具身智能无论是技术路线还是商业模式都无收敛迹象。即便知道最终存活公司极少但在技术路线收敛前没人愿意缺席于是多押几家成最稳妥策略。未来具身智能公司将面临残酷淘汰赛。业内共识90%以上具身智能公司可能消失只有少数几家能杀出重围。千寻智能创始人兼CEO韩峰涛称如今各家具身公司积粮草、抢身位为未来储备弹药。“如果今年没有获得行业头部的资金量和估值那么在具身智能的第一波创业浪潮里就没有上牌桌的机会了。”泡沫的确存在但有投资人认为产业发展早期适度泡沫必要“没有泡沫就很难快速聚集资金、人才和社会关注度”。“投资机构一开始质疑泡沫后来理解泡沫、拥抱泡沫最后甚至开始享受泡沫。”谭柯铭说。有投资人总结「赛道稀缺性×技术不确定性×机构竞争」三重因素叠加助长了具身大脑赛道空前繁荣。眼下这场资本狂欢未到终点。具身行业故事是未来机器人会卖出汽车的价格、手机的数量是能诞生万亿级市场的赛道。当AI真正改变物理世界时具身智能释放的产业价值可能远超今天资本市场最乐观的想象。这才是这个故事最迷人之处。那么具身智能能否实现这一美好愿景