知潮网雨润退赛常温火腿肠三强收口雨润食品01068.HK8月底交出2026年中期成绩单上半年收益2.48亿港元同比降了2.70%股权持有人应占亏损约1000万港元好在比去年同期收窄了。真正让市场侧目的是高温肉制品这一栏——收益为零。上年同期这里还挂着1300万港元。公司在业绩里写得很直白相关深加工厂房的租赁协议2024年12月31日到期后业务就停了常温火腿肠的产线和业务已经彻底关停。换句话说雨润那条做了多年的常温火腿肠这次是真的退赛了。另一边低温肉制品上半年收益1.90亿港元同比增2.4%占了下游深加工肉制品收益的大约100%。雨润的深加工盘子如今几乎全靠低温肉制品在撑。把时间线拉长这门生意的起伏更清楚。国内火腿肠C端零售市场在2015年爬到巅峰规模约480亿元欧睿国际监测数据双汇、金锣、雨润三家鼎立的格局稳了近20年。双汇金锣雨润三强争霸的时代起点能追到上世纪末。双汇自己2013年高温肉制品收入一度冲到157亿元。但从销量看下坡路早就开始了。双汇包装肉制品销量2020年触顶约158.6万吨之后连续五年往下走2025年降到136.11万吨五年少了大约22万吨。2025年肉制品板块营收235.27亿元同比降5.09%但毛利率反倒逆势升到37.05%——典型的以价补量靠结构和价格把营收缺口补回来。2026年上半年出现一个反差双汇包装肉制品销量69.91万吨同比增9.12%看起来止跌了。但公司披露的增长主要来自高端化和多元化新品以及会员超市、休闲零食、电商、餐饮特通这些新渠道新渠道销量猛增43.8%。涨的并不是传统常温肠那块基本盘。雨润一退格局顺势收口。雨润退出后双汇常温火腿肠线下零售市占率突破60%金锣稳居第二18%-20%双巨头合计超过八成新希望六和、力诚这些份额都还在个位数。不过火腿肠也没到彻底消失的地步。行业数据看低温肉制品2025年市场规模约1860亿元2026年预计破1980亿烤肠市场2026年预计破320亿近三年CAGR 12%-15%。在下沉市场、户外速食、工地食堂、学校小卖部火腿肠仍是甩不掉的刚需。火腿肠没死只是那代人先老了雨润退赛很多人第一反应是火腿肠不行了。这话对了一半但容易把事情说死。先说那句扎心的喜欢火腿肠的那代人正在集体步入养生的年纪。二三十岁把火腿肠当零食、当泡面搭档的人现在开始看配料表、算钠含量、担心添加剂了。不是火腿肠变了是吃肠的人变了——消费主力的健康意识比十年前清醒太多少油少盐少加工成了日常默认选项。代际养生消费的觉醒是常温肠退潮最底层的推力。“现在的火腿肠是不是都是科技与狠活”——这句调侃背后是消费者对深加工食品的信任折扣。哪怕企业工艺合规、标准达标公众的直觉已经先一步把长保质期口感统一和添加多画了等号。火腿肠科技与狠活的认知一旦形成靠单一品类自己很难翻盘得靠整个品类升级慢慢修复。这里要补一句合规不等于不受质疑企业没必要被妖魔化但消费者的顾虑也真实存在。更要命的是场景被切走了。以前火腿肠解决的是方便和下饭如今外卖半小时到家、鲜肉冷链随处可买那个拆一根肠就能凑一顿饭的紧迫感弱了。它真正还稳的场景反而是外卖和鲜肉够不着的角落——户外、工地、学校小卖部、下沉市场的早餐摊。这些地方不是因为它多好吃是因为它便宜、耐放、即开即食。所以雨润退、双汇涨并不矛盾。双汇的增量来自高端化新品和会员超市、电商、餐饮特通等新渠道不是传统常温肠回暖。整个肉制品的消费重心正从常温、长保、标准化挪向低温、短保、鲜食感。低温肉制品2025年约1860亿、2026年预计破1980亿烤肠近三年保持12%-15%的复合增长都是这条线的注脚。火腿肠不会消失但它会缩成一个更窄的品类守住刚需场景、给巨头贡献稳定现金流就够。真正的热闹已经挪到了低温和烤肠的桌上。来源知潮网(www.zhichaowang.com)
