业绩稳步攀升！光互连龙头加码NPO/CPO，抢占下一代算力互联风口

伴随全球AI算力基础设施持续扩容高速光模块迭代升级节奏不断加快整个高速光互连产业迈入全新增长周期。行业头部企业营收、利润规模持续抬升——中际旭创上半年实现营收417.78亿元同比增长182.49%归母净利润136.51亿元同比增长241.70%天孚通信上半年营收28.28亿元归母净利润12.04亿元同比增长33.92%新易盛预计上半年净利润达70至80亿元同比增长77.56%至102.93%。业绩增长势能持续释放。从上半年产业经营数据来看光互连全产业链稳健向上其中无源精密器件赛道增长尤为亮眼。天孚通信上半年无源光器件收入达15.30亿元同比增长77.40%毛利率高达71.90%成为支撑公司盈利增长的核心引擎。陶瓷插芯、MT插芯等核心精密互连元件作为光模块光路对接的核心基础配件依托企业多年深耕积累的成熟工艺体系与规模化量产优势国产厂商在全球供应链的配套话语权持续夯实。海外需求端依旧保持高景气态势北美、东南亚各大算力集群持续扩建落地直接带动高端光互连元器件订单持续放量行业供需景气度居高不下。在行业高速增长的同时产业发展仍存在阶段性瓶颈。光芯片、特种光纤等上游核心原材料供给偏紧成为制约有源器件产能释放、规模扩张的主要因素。天孚通信董秘亦坦言上半年受相关产品供给不足影响产能利用率尚未完全释放。面对供应链波动带来的挑战行业头部企业持续优化经营与生产体系通过技术平台复用、全产业链垂直整合模式优化内部资源配置与生产排期有效对冲上游供给压力。与此同时企业持续推进产线智能化、高端化升级。武汉来勒光电作为高精度自动化设备制造商已为多个行业领先企业提供微纳级运动控制系统与芯片测试系统解决方案。其自主研发的双透镜自动耦合封装系统可实现自动化上料、自动点胶与自动UV固化大幅提升生产效率双FA自动耦合系统采用独特的双FA同时耦合设计相较传统单FA耦合生产效率提升50%以上。设备可适配硅光、薄膜铌酸锂、III-V族等多种材料及400G至3.2T全系列模块。全新自动化产线与柔性耦合制造体系彻底改善了传统生产设备换型慢、定位精度低、量产良率难管控等行业痛点有效提升产品良率与交付效率。着眼长期技术迭代行业竞争重心已逐步向下一代共封装技术转移。市场预期2026年底可望率先放量CPO则后续接棒。国内头部厂商持续加大NPO、CPO前沿技术研发投入中际旭创积极布局XPO、NPO等下一代光互连产品天孚通信在CPO和NPO方向均具备充分技术储备为CPO配套的FAU和ELS产品已进入交付阶段同步推进硅光集成、薄膜铌酸锂等新型光学材料的产业化落地进程行业逐步搭建起涵盖光学新材料、精密加工、器件耦合封装的完备技术生态。相较于传统光互联架构NPO/CPO共封装技术对光路耦合精度、多通道封装能力提出了极致要求。而来勒光电等国产精密耦合设备供应商技术日趋成熟其COB自动耦合系统适用于400G/800G光模块耦合封装成功补齐了高速光引擎从样品测试到大规模商用量产的核心工艺短板。现阶段产业链上下游协同创新已成行业常态光互连器件厂商、头部算力服务商、高速光模块企业深度联动大幅加速了前沿技术的商业化落地与规模化普及速度。从长期赛道逻辑来看全球AI算力建设浪潮仍在持续800G产品进入规模化商用成熟期、1.6T高速产品完成迭代渗透、NPO/CPO共封装技术逐步落地三重行业红利持续释放将长期拉动高端高速光器件、精密光互连组件的市场需求高速光互联赛道长期成长确定性十足。